Источники финансирования инвестиционной деятельности

Самое важное по тематике: "Источники финансирования инвестиционной деятельности" от профессионалов. Здесь собрана вся информация и полностью раскрыта тема. В случае возникновения вопросов - задавайте их дежурному специалисту.

Источники, формы и методы финансирования инвестиционной деятельности предприятий (стр. 1 из 3)

Инвестиции – долгосрочные вложения частного или государственного капитала в различные отрасли национальной (внутренние инвестиции) или зарубежной (заграничные инвестиции) экономики с целью получения прибыли.

Инвестиции предприятия представляют собой вложение капитала во всех его формах в различные объекты (или инструменты) его хозяйственной деятельности с целью получения прибыли, а также достижения иного экономического или внеэкономического эффекта, осуществление которого базируется на рыночных принципах и связано с факторами времени, риска и ликвидности.

Практическое осуществление инвестиций обеспечивается инвестиционной деятельностью предприятия, которая является одним из самостоятельных видов его хозяйственной деятельности и важнейшей формой реализации его экономических интересов.

Под инвестиционной деятельностью предприятия понимается целенаправленный процесс изыскания необходимых инвестиционных ресурсов, выбора эффективных объектов (инструментов) инвестирования, формирования сбалансированной по избранным параметрам инвестиционной программы (инвестиционного портфеля) и обеспечения ее реализации.
Инвестиционная деятельность предприятия характеризуется следующими основными особенностями:
— она является главной формой обеспечения роста операционной деятельности предприятия и по отношению к целям и задачам носит подчиненный характер
— формы, и методы инвестиционной деятельности в гораздо меньшей степени зависят от отраслевых особенностей предприятия, чем операционная деятельность
— объемы инвестиционной деятельности предприятия характеризуются существенной неравномерностью по отдельным периодам
— инвестиционная деятельность формирует особый самостоятельный вид денежных потоков предприятия, которые существенно различаются в отдельные периоды по своей направленности (от первых инвестиционных затрат до получения доходов и несения фактических расходов от ликвидации активов)
— инвестиционной деятельности присущи специфические виды рисков, объединяемые понятием «инвестиционные риски», который обычно превышает операционные риски.

Основные источники финансирования инвестиционной деятельности предприятия.

[3]

Источники финансирования инвестиций — это денежные средства, которые могут быть использованы в качестве инвестиционных ресурсов. От подбора источников финансирования зависит не только жизнеспособность инвестиционной деятельности, но и распределение конечных доходов от нее, эффективность использования авансированного капитала, финансовая устойчивость организации, осуществляющего инвестиции. Состав и структура источников финансирования инвестиций зависят от действующего в обществе механизма хозяйствования.

Осуществляемые любой организацией инвестиции могут быть клас­сифицированы по целому ряду признаков:

1. По способу привлечения по отношению к субъекту инвестиционной деятельности выделяют инвестиционные ресурсы, привлекаемые из внутренних и внешних источников.

Следует различать внутренние и внешние источники финансирования инвестиций на макро- и микроэкономическом уровнях. На уровне макроэкономики к внутренним источникам финансирования инвестиций можно отнести: государственное бюджетное финансирование, сбережения населения, накопления организаций, коммерческих банков, инвестиционных фондов и компаний, негосударственных пенсионных фондов, страховых организаций и т.д. К внешним — иностранные инвестиции, иностранные кредиты и займы.

На микроэкономическом уровне к внутренним источникам инвестирования относятся собственные средства, формируемые в организации для обеспечения его развития. Основу собственных финансовых средств организации, формируемых из внутренних источников, составляют капитализируемая часть чистой прибыли, амортизация, инвестиции собственников организации.

Инвестиционные ресурсы организации, привлекаемые из внешних источников, характеризуют ту их часть, которая формируется вне пределов организации. Она охватывает привлекаемый со стороны как собственный, так заемный капитал. Сюда можно отнести государственное финансирование, инвестиционные кредиты, средства, привлекаемые путем размещения собственных ценных бумаг, и ряд других.

2. По национальной принадлежности владельцев капитала выделяют инвестиционные ресурсы, формируемые за счет отечественного и иностранного капитала.

Инвестиционные ресурсы, формируемые за счет отечественного капитала, отличаются большим разнообразием форм и, как правило, более доступны для организаций малого и среднего бизнеса.

Инвестиционные ресурсы, формируемые за счет иностранного капитала, обеспечивают в основном реализацию крупных реальных инвестиционных проектов организации, связанных с их перепрофилированием, реконструкцией или техническим перевооружением. Хотя объем предложения капитала на мировом его рынке довольно значительный, условия его привлечения отечественными субъектами предпринимательской деятельности в хозяйственных целях очень ограничены в силу высокого уровня экономического и политического риска для зарубежных инвесторов.

3. По титулу собственности инвестиционные ресурсы подразделяются на два основных вида — собственные и заемные.

— Собственные источники инвестиций характеризуют общую стоимость средств организации, обеспечивающих его инвестиционную деятельность и принадлежащую ему на правах собственности. К собственным источникам финансирования инвестиций относятся: уставный капитал; прибыль; амортизационные отчисления; специальные фонды, формируемые за счет прибыли; внутрихозяйственные резервы; средства, выплачиваемые органами страхования в виде возмещения потерь. К собственным относятся также средства, безвозмездно переданные организации для осуществления целевого инвестирования.

— Заемные источники инвестиций характеризуют привлекаемый организацией капитал во всех его формах на возвратной основе. Все формы заемного капитала, используемые организацией в инвестиционной деятельности, представляют собой его финансовые обязательства, подлежащие погашению на определенных заранее условиях (сроки, проценты). Субъекты, которые предоставили средства на этих условиях, в доходах от инвестиционной деятельности, как правило, не участвуют.

4. По натурально-вещественным формам привлечения современная инвестиционная теория выделяет следующие виды инвестиционных ресурсов: инвестиционные ресурсы в денежной форме; инвестиционные ресурсы в финансовой форме; инвестиционные ресурсы в материальной форме; инвестиционные ресурсы в нематериальной форме. Инвестирование капитала в этих формах разрешено законодательством при создании новых организаций, увеличении объема их уставных фондов.

5. По временному периоду привлечения выделяют следующие виды инвестиционных ресурсов:

— Инвестиционные ресурсы, привлекаемые на долгосрочной основе. Они состоят из собственного капитала, а также из заемного капитала со сроком использования более одного года. Совокупность собственного и долгосрочного заемного капитала, сформированного организацией в инвестиционных целях, характеризуется термином «перманентный капитал».

— Инвестиционные ресурсы, привлекаемые на краткосрочной основе. Они формируются организацией на период до одного года для удовлетворения временных инвестиционных потребностей.

6. По целевым направлениям использования выделяют:

— Инвестиционные ресурсы, предназначенные для использования в процессе реального инвестирования. Их объем и структура планируются раздельно по каждому реальному проекту в рамках сформированной инвестиционной программы организации.

— Инвестиционные ресурсы, предназначенные для использования в процессе финансового инвестирования. Их привлечение подчинено целям формирования или реструктуризации портфеля финансовых инструментов инвестирования организации.

7. По обеспечению отдельных стадий инвестиционного процесса. По этому признаку выделяют следующие виды инвестиционных ресурсов:

Читайте так же:  Порядок снятия ареста с имущества

— Инвестиционные ресурсы, обеспечивающие пред инвестиционную стадию.

— Инвестиционные ресурсы, обеспечивающие инвестиционную стадию

— Инвестиционные ресурсы, обеспечивающие пост инвестиционную стадию.

Такое разделение инвестиционных ресурсов используется только в процессе обеспечения реализации отдельных реальных инвестиционных проектов.

Уровень эффективности инвестиционной деятельности организации во многом определяется целенаправленным формированием его инвестиционных ресурсов. Основной целью формирования инвестиционных ресурсов организации является удовлетворение потребности в приобретении необходимых инвестиционных активов и оптимизация их структуры с позиций обеспечения эффективных результатов инвестиционной деятельности.

Рис. 1. Классификация инвестиционных ресурсов по основным признакам

Методы финансирования инвестиционной деятельности предприятия.

Под методом финансирования инвестиционного проекта понимают способ привлечения инвестиционных ресурсов в целях обеспечения финансовой реализуемости проекта.

Основными методами финансирования инвестиционных проектов являются:

— самофинансирование, т.е. осуществление инвестирования только за счет собственных средств;

— акционирование, а также иные формы долевого финансирования;

— кредитное финансирование (инвестиционные кредиты банков, выпуск облигаций);

— смешанное финансирование (на основе различных комбинаций этих способов);

— проектное финансирование (метод финансирования, характеризующийся особым способом обеспечения возвратности вложений, в основе которого лежат исключительно или в основном денежные доходы, генерируемые инвестиционным проектом, а также оптимальным распределением всех связанных с проектом рисков между сторонами, участвующими в его реализации).

Источники финансирования инвестиционной деятельности.

52. Инвестиции в основные фонды, их состав. Капитальные вложения их планирование.

Главными аргументами в пользу необходимости инвестиций является рост эффективности производства и максимизация прибыли. В конечном итоге они необходимы для обеспечения нормального функционирования предприятия в будущем, стабильного финансового состояния и максимизации прибыли. Инвестиции в производство, в новые технологии помогают выжить в жесткой конкурентной борьбе, как на внутреннем, так и на внешнем рынке, дают возможность более гибкого регулирования цен на свою продукцию. Влияя на расширение производственных мощностей в долгосрочной перспективе, инвестиции оказывают существенное влияние уже имеющихся мощностей. На микроуровне инвестиции необходимы прежде всего для достижения следующих целей: 1. Расширение и развитие производства; 2. Реконструкция; 3. Техническое перевооружение; 4. Повышения качества и обеспечения конкурентоспособности продукции конкретного предприятия;

1. плана портфельных инвестиций; 2. плана реальных инвестиций (капитальных вложений). План портфельных инвестиций — это план приобретения и реализации предприятием акций, облигаций и других ценных бумаг; План реальных инвестиций — это план инвестиций на производственное и непроизводственное развитие предприятия. Хотя на практике план инвестиций может состоять из одного раздела. Планированию инвестиций на предприятии должен предшествовать глубокий анализ экономического обоснования вложения инвестиций. В общем плане можно сформулировать следующие правила, которые необходимо учитывать при планировании инвестиций. Инвестировать средства имеет смысл: * если предприятие получит большую выгоду, чем от хранения денег в банке; * если рентабельность инвестиций превышает темпы инфляции; * в наиболее рентабельные, с учетом дисконтирования, проекты; * если обеспечивается наибольшая экономическая выгода с наименьшей степенью риска. Если на основе анализа пришли к выводу, что необходимо вложить свободные средства в развитие собственного предприятия, то в этом случае разрабатывается план капитальных вложений. План капитального строительства состоит из следующих разделов: 1. Плановое задание по вводу в действие производственных мощностей и основных фондов.

В случае осуществления таких форм реального инвестирования, как новое строительство, реконструкция, которые требуют большого объема финансирования и для осуществления которых привлекаются внешние источники финансирования, перечень требований к инвестиционному проекту значительно возрастает. Поскольку это связано с привлечением внешнего финансирования, инвестор или кредитор должен иметь полное представление об инвестиционном проекте, в финансировании которого он принимает участие. В этом случае инвестиционный проект включает в себя стратегическую концепцию инвестирования, основные показатели маркетинговой, экономической и финансовой результативности, объемы необходимых финансовых ресурсов, сроки возврата средств, дополнительно привлеченных из внешних источников. Таким образом, инвестиционный проект позволяет в первую очередь предпринимательской фирме, а затем и внешним инвесторам всесторонне оценить ожидаемую эффективность и целесообразность осуществления конкретных реальных инвестиций.

Финансирование инвестиционной деятельности

Инвестиционной деятельностью можно считать финансовый процесс в результате, которого организация находит необходимые источники финансирования, подбирает наиболее эффективные инструменты инвестирования, составляет собственную инвестиционную стратегию и участвует в её успешной реализации.

Практически любая коммерческая, и не только, организация связана с осуществлением инвестиционной деятельности. Основные факторы, осложняющие выбор объекта инвестиций следующие

  • огромное количество возможных вариантов для инвестиций
  • ограниченность средств для вложений
  • инвестиционные риски.

Источники финансирования инвестиционной деятельности

Все виды инвестиционной деятельности, а также её формы и направления складываются и формируются за счет инвестиционных ресурсов предприятия. От качества образования и формирования этих ресурсов напрямую зависит эффективность инвестиционной деятельности предприятия, а также и всей производственной и хозяйственной деятельности в целом.

Под инвестиционными ресурсами понимают абсолютно любые формы материальных средств, привлекаемых для осуществления капиталовложений.

Основные источники финансирования инвестиционной деятельности

  • собственные средства организации
  • привлеченные средства
  • заемные средства
  • государственное финансирование.

Такой источник финансирования инвестиционной деятельности, как собственные средства предприятия, складывается из чистой прибыли организации, амортизационные отчисления, средства, полученные в результате наступления на производстве страхового случая.

Финансирование инвестиционной деятельности за счет собственных средств, как правило, подходит для небольших инвестиционных проектов, нужды которого покрываются внутренними источниками организации.

Источниками привлеченных средств выступают средства, полученные организацией в результате выпуска ценных бумаг компании, взносы физических и юридических лиц в уставный капитал организации.

Такой источник финансирования подходит для крупных инвестиционных проектов. Объясняется это тем фактом, что расходы на выпуск ценных бумаг могут перекрыться только большим объемом привлеченных средств.

Положительные стороны данного источника финансирования:

  • неограниченность во времени использования привлеченных средств
  • низкая стоимость привлеченных средств за счет большого объема выпуска ценных бумаг

Заемные средства занимают важную роль среди других источников финансирования инвестиционной деятельности. Это банковские кредиты, долговые ценные бумаги, займы, ссуды и т.п.

Заемные средства в виде кредитов имеют как сильные, так и слабые стороны. К плюсам этого источника финансирования инвестиционной деятельности можно отнести возможные крупные объемы привлекаемых средств и четкий внешний контроль над их использованием. Минусами будут являться сложность в оформлении и привлечении, повышение уровня риска банкротства организации в случае задержки выплат по кредиту, необходимость предоставления поручительства, залога ил других гарантий, потеря части прибыли в результате уплаты процентов по кредиту.

Читайте так же:  Сколько зарабатывают футболисты российских и зарубежных клубов

Факторы, влияющие на выбор источников финансирования инвестиционной деятельности

  • стоимость привлекаемых средств
  • срок окупаемости привлеченных средств
  • структура привлекаемых средств, отношение внутренних источников к внешним источникам.

Методы финансирование инвестиционной деятельности

Методы финансирования инвестиционной деятельности это конкретные действия, благодаря которым организация может привлечь ресурсы необходимые для дальнейшего развития производства.

Основные методы финансирования инвестиционной деятельности

  • самофинансирование
  • кредитное финансирование
  • финансирование за счет выпуска на рынок ценных бумаг компании
  • финансовый лизинг
  • смешанное финансирование.

Методы финансирования инвестиционной деятельности и задачи, которые они решают

  • надежность и стабильность финансирование в процессе всего осуществления инвестиционного проекта
  • уменьшение расходов, связанных с реализацией проекта
  • обеспечение финансовой устойчивости проекта.

Лекция 4. Источники финансирования инвестиционной деятельности

Практически все виды хозяйственной деятельности предприятий связаны с необходимостью осуществления инвестиций в реальные активы. На большинстве предприятий это инвестирование является в современных условиях единственным направлением инвестиционной деятельности . Это определяет высокую роль управления реальными инвестициями и источниками их финансирования в системе инвестиционной деятельности предприятия.

На сколько правильно и точно руководство фирмы сможет определить источники их инвестиционной деятельности, зависит эффективность деятельности предприятия в целом. Ведь дело не только в том, чтобы решить вопрос «где найти деньги», но и квалифицированно структурировать источники инвестиций. Формы источников неизбежно отражаются на характере управления предприятием, связанного с ликвидностью и рентабельностью предприятия. А соотношение собственных и заемных источников во многом определяет отношения с субъектами экономических отношений, в которые вступает предприятие в процессе своей деятельности.

В работе совершена попытка проанализировать основные источники финансирования инвестиционной деятельности в едином конструкте: составлена теоретическая цепочка от основ инвестиций, инвестиционной деятельности до практического значения источников инвестиций в работе предприятия на всех стадиях его жизненного цикла.

Для достижения поставленной цели в работе ставятся следующие задачи:

— определить сущность финансирования инвестиционной деятельности ;

— проанализировать виды источников финансирования инвестиционной деятельности ;

— рассмотреть особенности использования источников финансирования инвестиционной деятельности .

Основой работы являются труды отечественных и зарубежных специалистов по данной тематике, а также материалы из печатных периодических изданий.

Виды источников финансирования инвестиционной деятельности

Все направления и формы инвестиционной деятельности предприятия осуществляются за счет формируемых им инвестиционных ресурсов. От характера формирования этих ресурсов во многом зависит уровень эффективности не только инвестиционной , но и всей хозяйственной деятельности предприятия.

Инвестиционные ресурсы предприятия представляют собой все формы капитала, привлекаемого им для осуществления вложений в объекты реального и финансового инвестирования.

Для сравнения рассмотрим, практику сложившеюся в некоторых индустриально развитых странах области формирования основных источников финансирования.

Основными источниками финансирования инвестиций в индустриально развитых странах с развитой рыночной экономикой являются собственные средства корпораций в форме нераспределенной прибыли и амортизационных отчислений. Они дополняются определенной долей доходов от продажи собственных ценных бумаг (акций и облигаций) и кредитов, полученных с рынка ссудного капитала.

Эффективность самофинансирования и его уровень зависят от удельного веса собственных источников в общем объеме финансовых ресурсов корпораций. В практике промышленно развитых стран (США, Канада, ЕЭС, Япония) его считают высоким, если доля собственных средств превышает 60 % от общего объема финансирования (внутреннего и внешнего) [11, с.162].

В корпорациях США в 90-е гг. прошлого столетия наблюдались следующие тенденции в долгосрочном финансировании компаний:

— собственные средства доминировали как источник финансирования. Они составляли от 70 до 90 % всех привлеченных средств;

— вырученные средства направлялись главным образом на капиталовложения. На них приходилось от 70 до 80 % всех инвестиций. Таким образом, капиталовложения и потоки собственных средств приблизительно равны по объемам;

— в отдельные годы имел место финансовый дефицит за счет расхождения значений объемов необходимых инвестиций и величины собственных средств. Данный дефицит покрывался за счет эмиссии ценных бумаг (акции и облигации).

В периоды депрессии доля капиталовложений в ВНП США падает, в период подъема экономики растет. Взаимосвязь производственных инвестиций и прибыли корпораций также носит циклический характер. Доля инвестируемой прибыли увеличивается в периоды спада деловой активности и сокращается в периоды подъемы и процветания за счет резкого повышения доли дивидендных выплат акционерам. Следует иметь в виду, что вложения в реальный сектор экономики оказывают воздействие на будущую величину ВНП. Иными словами, рост реальных капиталовложений приводит к повышению производительности труда и более полной загрузке производственных мощностей, способствует росту НТП в производственной деятельности предприятий. Точно также сокращение реальных инвестиций (решение не вкладывать средства в экономику) имеет далеко идущие последствия. Таким образом, наличие достаточных инвестиционных ресурсов и их рациональное использование является долгосрочным фактором развития национальной экономики [11, с.163].

Итак, международной практике для финансового обеспечения перспективных проектов используется следующие источники финансирования:

— средства частных компаний (корпораций) и индивидуальных инвесторов;

— возможности мирового фондового рынка;

— кредиты международных финансово-кредитных организаций (МВФ, Мирового банка, ЕБРР и др.);

— кредиты международных экспортных агентств;

— кредиты национальных коммерческих банков и т.д.

Конечно, ни один из перечисленных источников не является единственно возможным и гарантированным для крупных и средних вложений в экономику России. Для многих крупных проектов целесообразно привлечение комбинированных (смешанных) источников финансирования . Это связано с тем, что в Российской Федерации пока не сформирован полнокровный рынок корпоративных ценных бумаг. Инвестиционный процесс ограничен глазным образом простым воспроизводством основного капитала. Он предполагает отвлечение значительной части валового внутреннего продукта (ВВП) от текущего потребления на цели накопления. Инвестиционные ресурсы исключаются из расширенного воспроизводства на весь период до ввода в действие производственных мощностей и объектов. В дальнейшем вложенные средства возвращаются инвестору в процессе эксплуатации объектов осуществленного инвестиционного проекта. Большая длительность инвестиционного цикла и высокая стоимость создаваемых объектов (результатов) инвестиционного проекта требует выделения специальных ресурсов (материалов, оборудования и др.), экономический оборот которых опосредуют денежные средства [3, с.77].

Среди источников финансирования инвестиционной деятельности в РФ обычно выделяют:

— собственные финансовые ресурсы и внутрихозяйственные резервы инвесторов (чистая прибыль; амортизационные отчисления; средства, выплачиваемые органами страхования в форме возмещения потерь от стихийных бедствий);

— заемные средства (банковские кредиты, облигационные займы и др.);

— привлеченные средства (средства, полученные от эмиссии акций, паевые и иные взносы юридических и физических лиц в уставной (складочный) капитал);

Читайте так же:  Можно ли подать заявку на кредит сразу в несколько банков

— денежные средства, централизуемые добровольными союзами (объединениями) предприятий и финансово-промышленными группами, а также мобилизуемые застройщиками (подрядчиками) в порядке долевого участия в строительстве объектов (проектно-изыскательных работах);

— средства федерального бюджета, предоставляемые на безвозмездной и возмездной основе, а также средств бюджетов субъектов РФ;

— средства, предоставляемые иностранными инвесторами в форме кредитов займов, взносов в уставные (складочные) капиталы российских предприятий.

Теперь рассмотрим подробно каждый тип источника финансирования инвестиционной деятельности .

Собственные финансовые ресурсы и внутрихозяйственные резервы инвесторов (самофинансирование) как метод финансирования инвестиций используется, как правило, при реализации небольших инвестиционных проектов. В основе этого метода лежит финансирование исключительно за счет собственных (внутренних) источников (чистой прибыли, амортизационных отчислений, внутрихозяйственных резервов).

Не нашли то, что искали? Воспользуйтесь поиском:

Источники финансирования инвестиционной деятельности

Все направления и формы инвестиционной деятельности предприятия формируется за счет инвестиционных ресурсов. От характера формирования ресурсов во многом зависит уровень эффективности инвестиционной деятельности и хозяйственной деятельности предприятия.

Инвестиционные ресурсы предприятия представляют собой формы капитала, привлекаемого для осуществления вложений в объекты реального и финансового инвестирования.

Среди источников финансирования инвестиционной деятельности в РФ обычно выделяют:

— собственные финансовые ресурсы и чистая прибыль, амортизационные отчисления;

— средства, выплачиваемые органами страхования в форме возмещения потерь от стихийных бедствий;

— банковские кредиты, облигационные займы и другие заемные средства;

[2]

— средства, полученные от эмиссии акций, паевые и иные взносы юридических и физических лиц в уставной (складочный) капитал;

— денежные средства, централизуемые добровольными союзами предприятий и финансово-промышленными группами, а также мобилизуемые застройщиками в порядке долевого участия в строительстве объектов (проектно-изыскательных работах);

— средства федерального бюджета, предоставляемые на безвозмездной и возмездной основе, а также средств бюджетов субъектов РФ;

— средства, предоставляемые иностранными инвесторами в форме кредитов займов, взносов в уставные (складочные) капиталы российских предприятий.

Собственные финансовые ресурсы и внутрихозяйственные резервы инвесторов используется при реализации небольших инвестиционных проектов. В основе этого метода лежит финансирование собственных источников (чистой прибыли, амортизационных отчислений, внутрихозяйственных резервов). На рисунке 1 представлена структура собственных источников финансирования.

Рисунок – 1 Собственные источники финансирования*

Источник: [2, с.142]

[1]

Существенное влияние на способность к самофинансированию оказывают амортизационные отчисления. Их величина на предприятии зависит от:

Видео (кликните для воспроизведения).

— первоначальной или восстановительной стоимости основных производственных фондов (ОПФ);

— видовой структуры ОПФ. Чем больше доля активной части ОПФ, тем больше величина амортизационных отчислений;

— возрастной структуры ОПФ. Чем моложе структура, тем больше величина амортизационных отчислений;

— амортизационной политики предприятия.

Сущность амортизационной политики предприятия рассматривает следующие вопросы:

— на какие цели использует предприятие свои амортизационные отчисления;

— какие применяет способы амортизационных отчислений;

— использует ли льготы в области списания стоимости основных производственных фондов.

Из всех источников финансирования, собственные источники являются самыми надежными. Их недостаток заключается в том, что инвестиционные ресурсы собственных источников ограничены. Вследствие чего крупные инвестиционные проекты финансируются за счет собственных источников, и за счет заемных источников.

Заемные средства они же кредитное финансирование.

Источниками кредитного финансирования могут выступать:

— привлечение заемных средств населения , для организаций потребительской кооперации.

Под кредитом понимается ссуда в денежной или товарной форме на условиях возвратности и обычно с уплатой процента. Кредиты, используемые на финансирование инвестиций, разделяются на группы по разнообразным признакам, классификация которых приведена в таблице 1.

Таблица 1 – Классификация кредитов.

Классификационный признак Основные типы кредитов
По типу кредитора Иностранный кредит Государственный кредит Банковский кредит
По форме предоставления Коммерческий кредит (предоставляется продавцом в товарной форме) Товарный кредит
По цели предоставления Финансовый кредит Инвестиционный кредит Ипотечный кредит (под залог недвижимости) Налоговый кредит (отсрочка платежа, пошлины)
По сроку действия Долгосрочный кредит (свыше 3 лет) Краткосрочный кредит (как правило, до 12 месяцев)

Банковское кредитование инвестиций осуществляется в четырех формах:

— срочный кредит. Предусматривает предоставление кредита на срок и последующее его погашение;

— онкольный кредит. Оформляется под залог товарно-материальных ценностей или ценных бумаг;

— учетный кредит. Предоставляется банком путем покупки (учета) векселя предприятия до наступления срока платежа;

— акцептный кредит. Используется во внешней торговле и предоставляется путем акцепта банком выставленных на него экспортом трат.

Кредиты, как источники финансирования инвестиционных проектов имеют как положительные, так и отрицательные стороны.

К положительным сторонам заемных средств относятся:

— высокий объем возможного их привлечения;

— значительный внешний контроль над эффективностью их использования.

С другой стороны, заемные средства имеют и свои минусы:

— сложность привлечения и оформления, необходимость предоставления соответствующих гарантий или залога имущества;

— повышение риска банкротства в связи с несвоевременностью погашения полученных ссуд и потерь части прибыли от инвестиционной деятельности в связи с необходимостью уплаты ссудного процента.

Облигационный займ, как форма кредитного финансирования инвестиций представляет собой внешнее заимствование на основе эмиссии облигаций. Облигация – ценная бумага, она дает право ее владельца в возмещении в обусловленный срок номинала этой ценной бумаги с уплатой фиксированного процента или без уплаты процента.

Заемными средствами населения называется та денежная сумма, которая передается на определенный срок по договору займа физическим лицом организации потребительской кооперации.

К привлеченным средствам относятся те средства, которые получены от эмиссии акций, паевые и иные взносы юридических и физических лиц в уставной капитал.

К подобным источникам финансирования могут прибегать акционерные общества и иные формы предприятий, предусматривающие внесение паев и иных взносов. Обычно акционерное финансирование используется для реализации в больших размерах инвестиций при отраслевой или региональной диверсификации инвестиционной деятельности.

В рамках акционерного финансирования, привлечение инвестиционных ресурсов осуществляется посредством дополнительной эмиссии обыкновенных акций.

Достоинствами акционирования источников финансирования инвестиций являются:

— выплаты за пользование привеченными ресурсами выплачиваются в зависимости от финансового результат акционерного общества;

— при использовании привлеченных инвестиционных ресурсов по срокам не ограниченно.

Недостатком данного источника является то, что для давно работающих предприятий, новая эмиссия акций расценивается как негативный сигнал. Впоследствии чего, это может негативно сказаться на курсе акций предприятия.

Читайте так же:  Мини-заводы для малого предпринимательства

Эмиссия акций – это основной метод формирования или пополнения уставного капитала организации и главный источник финансирования, используемого государственными органами и частными компаниями.

Эмиссия привилегированных акций, как форма акционерного финансирования связана с выплатой держателям акций фиксированного процента, он зависит от результатов хозяйственной деятельности предприятия. Номинальная стоимость выпущенных привилегированных акций должна быть не более ¼ части уставного капитала акционерного общества.

Следующий источник – денежные средства, централизуемые добровольными союзами предприятий и финансово-промышленными группами, а также мобилизуемые застройщиками в порядке долевого участия в строительстве объектов.

Данный вид источника характеризуется формированием специализированных фондов, которые используются в процессе создания, исполнения и ликвидации реальных проектов. В основном этот источник носит временной характер, и прекращает свое существование после завершения всех проектных работ.

Государственное финансирование инвестиций в России может осуществляться следующих формах:

— финансовая поддержка высокоэффективных инвестиционных проектов;

— финансирование в рамках целевых программ;

— финансирование проектов в рамках государственных внешних заимствований.

Федеральные целевые программы и межгосударственные целевые программы, в осуществлении которых участвует Российская Федерация, являются эффективным инструментом финансирования инвестиционных проектов.

Утвержденные целевые программы полноправно осуществляется за счет:

— средств федерального бюджета и субъектов РФ;

— целевые отчисления от прибыли предприятий, заинтересованных в осуществлении программ: кредиты банков, средства фондов и общественных объединений, заинтересованных в реализации программ и другие поступления;

— фондов, специально создаваемых для осуществления целевых программ. Источниками специальных фондов являются прибыль, остающаяся в распоряжении предприятий и организаций, средства бюджетов субъектов РФ, средства внебюджетных фондов федеральных органов исполнительной власти;

— средств иностранных инвесторов. Иностранные инвесторы могут финансировать целевые программы на основе долевого участия.

Привлечение иностранного капитала к реализации программных мероприятий осуществляется в соответствии с законодательством об иностранных инвестициях. Федеральный закон от 9 июля 1999 г. N 160-ФЗ «Об иностранных инвестициях в Российской Федерации«;

— кредитов. Источником финансирования целевых программ являются инвестиционные и конверсионные кредиты, целевые кредиты банков под государственные кредиты.

Еще одним источником является финансирование проектов в рамках государственных внешних заимствований – Пенсионный фонд России, где аккумулируются огромные свободные денежные средства для финансирования инвестиций в реальный сектор.

Привлечение иностранного капитала в нашу страну осуществляется в форме прямых и портфельных инвестиций, путем размещения облигационных займов на международном рынке капиталов.

Основными способами привлечения прямых иностранных вложений в экономику России являются:

— правильно составленный бизнес – план;

— конкретно сформированные цели и пути их достижения;

— привлечение иностранного капитала в предпринимательской форме путём создания совместных предприятий или путем продажи зарубежным инвесторам крупных пакетов акций российских акционерных обществ;

— регистрация на территории России предприятий, которые принадлежат иностранному капиталу;

— привлечение иностранного капитала на основе концессий или соглашений о разделе продукции;

— создание свободных экономических зон, направленное на активное привлечение зарубежных инвесторов в определенные регионы страны.

Германия, США, Кипр, Великобритания, Франция, Нидерланды являются странами, которые осуществляют инвестиции в российскую экономику [12, с.120].

Растущая совокупность средств и методов взаимодействия между элементами системы иностранных инвесторов к сфере услуг свидетельствует о смещении приоритетов инвесторов от сырьевого сектора экономики России к другим отраслям промышленности.

Важно отметить, что главным источником инвестиций являлись привлеченные средства предприятий и организаций.

Для эффективной инвестиционной деятельности, необходимо начать с оценки количества инвестиционных ресурсов и проанализировать все возможные источники формирования.

Источники финансирования инвестиционной деятельности. Формирование бюджета капиталовложений

Читайте также:

  1. I. Фонетическая разминка. Направлена на формирование компетенции ОК-6- 40мин
  2. I. Формирование спроса на иностранную валюту
  3. I.Формирование феодализма в Королевстве франков VI-IX вв.
  4. II. Заемные источники.
  5. II. Изучающее чтение. Направлено на формирование компетенции ОК-6.-40 мин
  6. II. Формирование феодализма в Киевской Руси
  7. III. Работа над грамматическим материалом. Направлено на формирование компетенции ОК-6.- 30 мин .
  8. III. ФОРМИРОВАНИЕ И ПОДГОТОВКА
  9. III. Формирование равновесного валютного курса
  10. IV. Рекомендуемые источники
  11. V. Рекомендуемые источники
  12. VII этап. Формирование эффективных условий привлечения кредитов

Понятие и классификация инвестиций.

Инвестиции – это денежные средства, а также вложения в ценные бумаги и иные имущественные ценности, выраженные в денежной форме и осуществляемые с целью получения прибыли.

Инвестиции – относительно новый для нашей экономики термин. В рамках централизованной плановой системы использовалось понятие «капитальные вложения», под которыми понимались все затраты на воспроизводство основных фондов, включая затраты на их ремонт.

Инвестиции – понятие более широкое. Оно охватывает и так называемые реальные инвестиции, близкие по содержанию к нашему термину «капитальные вложения», и «финансовые инвестиции» (портфельные инвестиции), т.е. вложения в акции, облигации, другие ценные бумаги, связанные непосредственно с титулом собственника, дающим право на получение доходов от собственности.

Основной целью инвестиционной деятельности является обеспечение реализации наиболее эффективных форм вложения капитала, направленных на расширение экономического потенциала предприятия. С учётом этой цели формируется содержание инвестиционной политики предприятия.

Инвестиционная политика представляет собой часть общей финансовой стратегии предприятия и заключается в выборе и реализации наиболее эффективных форм реальных и финансовых его инвестиций с целью обеспечения высоких темпов его развития и расширения экономического потенциала хозяйственной деятельности.

Разработка инвестиционной политики предприятия охватывает следующие основные этапы (рис. 1)

Финансирование инвестиционной деятельности – это обеспечение предприятия инвестиционными ресурсами (денежными средствами, основными и оборотными средствами, имущественными правами и нематериальными активами, кредитами, займами и залогами, правами землепользования и т.д.).

Финансирование инвестиционной деятельности может осуществляться следующими способами:

1. Самофинансирование – использование в качестве источника финансирования собственных средств инвестора (из средств бюджета и внебюджетных фондов – для государства, из собственных средств – для предприятия).

2. Использование заёмных и привлечённых средств.

Формы финансирования могут быть следующие:

2. Акционерное финансирование.

3. Государственное финансирование.

4. Кредитование (банковское кредитование и лизинг).

Самофинансирование. Серьёзным шагом в повышении эффективности использования собственных ресурсов на инвестиционные цели является проводимая государством амортизационная политика, основными положениями которой являются:

1. Организация инвентаризации и переписи имеющихся фондов предприятий с определением их рыночной стоимости, физического срока службы, морального износа и других параметров, необходимых для определения объёма амортизационных отчислений.

2. Сокращение количества утверждаемых норм амортизационных отчислений, насчитывающих в настоящее время более 1500 видов.

Читайте так же:  Зарплаты таможенников в россии

3. Расширение прав отдельных предприятий по применению ускоренной амортизации.

4. Использование на добровольной основе частичной централизации амортизационных отчислений для направления их на наиболее крупные инвестиционные проекты, в которых заинтересованы предприятия- участники.

5. Осуществление контроля за целевым использованием амортизационных отчислений, используемых на цели неинвестиционного характера.

В настоящее время на долю собственных средств предприятий приходилось около 45 % всех инвестиций в основной капитал.

Акционерное финансирование. Акционерное финансирование представляет собой форму получения дополнительных инвестиционных ресурсов путём эмиссии ценных бумаг. Эта форма предусматривает замену инвестиционного кредита рыночными долговыми обязательствами. Это сказывается на структуре и цене капитала, авансируемого в проект, т.е. в структуре капитала снижается доля долгосрочных кредитов банков.

При разработке инвестиционного проекта очень важно выбрать формы привлечения капитала и решить – наращивать ли собственный капитал, выпуская ценные бумаги, или привлечь заёмный капитал.

К способам наращивания капитала относятся: обыкновенные и привилегированные акции, облигации, долговые обязательства с варрантами (или опционами).

Бюджетное финансирование инвестиционных проектов осуществляется в формах:

1. Финансовой поддержки высокоэффективных инвестиционных проектов на условиях размещения выделенных бюджетных средств на конкурсной основе.

2. Централизованного финансирования (частичного или полного) федеральных инвестиционных программ. Эта форма осуществляется через целевые инвестиционные программы.

Федеральные целевые программы – это комплекс научно-исследовательских, опытно- конструкторских, производственных, социально-экономических, организационно-хозяйственных и других мероприятий, который обеспечивает эффективное решение задач в области государственного, экономического, экологического развития РФ.

Утверждённые целевые программы могут реализовываться за счёт средств федерального бюджета, внебюджетных источников, средств бюджетов субъектов РФ.

Внебюджетные средства состоят из взносов участников реализации программ, включая государственные и негосударственные предприятия, целевые отчисления от прибыли предприятий, кредиты банков, средства фондов и общественных организаций, зарубежных инвесторов, заинтересованных в реализации программ.

Средства федерального бюджета предоставляются на безвозвратной, возвратной и смешанной основе. Кроме того, инвестор имеет возможность предоставления государственных гарантий для инвестиционных проектов. Обычно такое инвестирование осуществляется в виде кредитования (в большинстве случаев – льготного).

Всего существует четыре основных вида финансирования в рамках государственных программ федерального и муниципального уровней, осуществляющих поддержку предпринимательства:

— прямое (целевое) кредитование – выделение государством ссуды непосредственно предприятию с условием возвратности этих денег. В этом случае государство, как и коммерческий банк, устанавливает процентные ставки, срок и механизм возврата;

— гранты и дотации – субсидии на конкретный проект обычно выделяются безвозмездно;

— долевое участие – государство через делегированные органы выступает долевым вкладчиком в проект, остальная часть вклада осуществляется обычно коммерческими структурами;

— гарантии по кредитам – в этом случае предприятие получает кредит от коммерческой структуры, а правительство через аффилированные организации (министерства, специально созданные фонды) выступает гарантом предприятия и выплачивает сумму кредита коммерческой структуре в случае невозврата.

Кредитование. Банковский кредит – ссуда, выданная банком или другим кредитным учреждением. При этом оговариваются срок возврата кредита, обязательность возврата и размер процентов по кредиту (платность кредита).

Многие компании имеют дело не с отдельными проектами, ас портфелем возможных инвестиций. Отбор и реализация проектов из этого портфеля осуществляются в рамках составления бюджета капиталовложений. В бюджет можно включать все проекты, удовлетворяющие критерию или совокупности критериев, принятых в данной компании, но задача усложняется необходимостью учета при разработке бюджета ряда ограничений:

  1. проекты могут быть как независимыми, так и альтернативными;
  2. включение очередного проекта в бюджет капиталовложений предполагает нахождение источника его финансирования;
  3. стоимость капитала, используемая для оценки проектов на предмет их включения в бюджет, не одинакова для всех проектов, она может меняться в зависимости от степени риска;
  4. с ростом объема предполагаемых капиталовложений стоимость капитала меняется в сторону увеличения, поэтому число проектов, принимаемых к финансированию, не может быть бесконечно большим.

При формировании бюджета капиталовложений используют два основных подхода:

  1. на основе применения критерия «внутренняя норма прибыли инвестиций». Этот подход состоит в следующем: все доступные проекты упорядочиваются по убыванию внутренней нормы прибыли инвестиций. Проект, внутренняя норма прибыли инвестиций которого превосходит стоимость капитала, от в портфель требует привлечения новых источников, что в свою очередь приводит к необходимости привлечения внешних источников финансирования. В результате происходит изменение структуры источников финансирования в сторону повышения доли заемного капитала, что приводит к возрастанию финансового риска компании и к увеличению стоимости капитала.

Наблюдаются две противоположные тенденции: по мере расширения портфеля инвестиций, планируемых к исполнению, внутренняя норма прибыли инвестиций проектов убывает, а стоимость капитала возрастает. Если число проектов-кандидатов на включение в портфель велико, то наступит момент, когда внутренняя норма прибыли инвестиций очередного проекта будет меньше стоимости капитала, т. е. его включение в портфель становится нецелесообразным;

  1. на основе применения критерия «чистый приведенный эффект». Суть подхода: если никаких ограничений нет, то применяется методика бюджетирования, включающая следующие процедуры:
    1. устанавливается значение ставки дисконтирования либо общее для всех проектов, либо индивидуализированное по проектам в зависимости от источников финансирования;
    2. все независимые проекты с чистым приведенным эффектом больше нуля включаются в портфель;
    3. из альтернативных проектов выбирается проект с максимальным чистым приведенным эффектом.

Если имеются ограничения временного или ресурсного характера, методика усложняется; возникает проблема оптимизации бюджета капиталовложений.

Дата добавления: 2014-12-07 ; Просмотров: 689 ; Нарушение авторских прав? ;

Видео (кликните для воспроизведения).

Нам важно ваше мнение! Был ли полезен опубликованный материал? Да | Нет

Источники


  1. ред. Грязнова, А.Г.; Федотова, М.А. и др. Оценка недвижимости; М.: Финансы и статистика, 2013. — 496 c.

  2. Зашляпин, Л. А. Основы теории эффективной адвокатской деятельности. Прелиминарный аспект / Л.А. Зашляпин. — М.: Издательство Уральского Университета, 2015. — 568 c.

  3. Штерн, С НАЛОГОВЫЕ АГЕНТЫ. Проблемы статуса и практики; Юркафе, 2012. — 112 c.
  4. Виктор, Дмитриевич Перевалов Теория государства и права 5-е изд., пер. и доп. Учебник и практикум для прикладного бакалавриата / Виктор Дмитриевич Перевалов. — М.: Юрайт, 2016. — 690 c.
Источники финансирования инвестиционной деятельности
Оценка 5 проголосовавших: 1

ОСТАВЬТЕ ОТВЕТ

Please enter your comment!
Please enter your name here